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大摩维持搜狐股票减持评级目标股价51美元

发布时间:2020-02-11 03:52:34 阅读: 来源:冲压模厂家

北京时间7月29日晚间消息,摩根士丹利今日发布投资报告,维持搜狐股票(Nasdaq:SOHU)“减持”评级,将目标股价从53美元调低至51.50美元。

以下为报告内容摘要:

品牌广告/搜索表现强劲:2014财年第二季度,搜狐总广告营收为2.18亿美元,同比增长49%,主要得益于品牌广告营收同比增长33%,搜搜和其他营收同比增长84%。网络视频营收同比增长85%,占总品牌广告营收的近1/3。移动平台贡献了总网络视频营收的约20%,总搜索营收的10%至15%。搜狐预计,第三财季品牌广告营收同比将增长19%至23%,搜狗营收同比将增长76%至84%。

网络游戏业务仍处在过渡期:第二财季网络游戏营收同比下滑9%,低于公司指导性预期,主要受核心游戏《天龙八部》、《神曲》和《弹弹堂》表现低迷所致。搜狐预计,第三财季网络游戏营收同比将下滑1%至2%。

近期面临利润率压力:第二财季搜狐总体毛利率同比下滑8个百分点至58%。广告业务毛利率同比下滑4个百分点至44%,主要受品牌广告毛利率下滑所拖累。网络游戏毛利率同比下滑6个百分点,主要受员工成本增加所致。运营利润率为-15%,而上年同期为19%。由于继续对畅游和网络视频业务投资,搜狐近期的利润率可见度仍较低。搜狐预计,第三财季每股摊薄亏损将达到0.75美元至0.85美元,而第二财季每股摊薄亏损0.88美元,上年同期每股摊薄收益0.51美元。

调整业绩预期:我们将搜狐2014财年每股摊薄亏损预期从5.06美元调整为5.75美元,将2015财年每股摊薄收益预期从0.60美元调整为0.53美元。

估值:我们继续维持搜狐股票“减持”评级,将目标股价从53美元调低至51.50美元。

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