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钢铁企业开始手头紧国内动态行业资讯资讯-【资讯】

发布时间:2021-07-21 15:14:12 阅读: 来源:冲压模厂家

今年上半年受宏观调控影响最大的钢铁行业,其中期业绩尤其引人关注,尽管迄今为止钢铁股中仅公布了四家中报——南钢股份、济南钢铁、韶钢松山和太钢不锈,但这四家公司表现出来的“两降一升”,已经颇能说明问题。

应该说,四公司业绩均堪称骄人,南钢、济钢、韶钢、太钢每股收益分别为0.621元、0.407元、0.883元和0.347元,净利润同比分别增长50%、43%、83%和102%;若以中期业绩简单乘以2,四公司市盈率分别仅7倍、8倍、5.5倍和7倍,如此价廉物美市场却不为所动,在笔者看来,这同中期指标的“两降一升”有很大关系。

“两降”一是利润率降,二是现金流量降,一升则是负债率升。

尽管利润均呈现大幅增长,但利润率却出现相反走势。以南钢股份为例,营业利润率从今年一季度峰值13.3%,猛降至二季度3.58%,上半年平均为8.52%,已相当于2002年的水准(8.59%),比2003年全年11.46%下降约3个百分点。实际上,该公司一、二季度销售额均为25亿左右,可一季度营业利润高达33670万元,二季度居然跌至8790万元,宏观调控之惨烈由此可见一斑。其他三公司也大致类似:济钢从上年8.83%降至8.25%,韶钢从17.46%降至14.52%,只有太钢从4.05%升至6.1%,但毕竟绝对值太低。

二是现金流量降。四公司中又以南钢最为明显,其经营活动产生的现金净流入从上年同期29665万元减至-14837万元,公司解释说,主要是预付南钢集团下属国际贸易公司4.49亿元,用以进口原料所致,另一方面存货也增加6成。其他几家企业,济钢现金流从10.68亿减至8.85亿,下降17.1%;韶钢从6.21亿减至4.86亿,下降21.7%,也只有太钢是增的,从4.25亿增至7.58亿,增长78.4%。

“两降”的同时负债率均呈上升趋势。最典型的要数济南钢铁,按说公司今年6月14日刚刚发股募资13亿多元,6月29日上市,负债率应大幅下降才是,可实际仅从74%降到70%,明显偏高,其中银行贷款从21亿增至30亿多,应付票据则从7亿猛增至18亿。同样,南钢股份银行贷款从16亿多增至28亿多,太钢从7.5亿增至13.85亿,韶钢从18.74亿增至31.82亿,增幅均达7、8成,除韶钢因去年增发不久负债率在50%以下外,其他均在60-70%之间。

钢铁股“两降一升”,集中反映了现金流的问题。看去年钢铁股报表,大部分公司都有大额预收款,下游企业纷纷拿着钱去预定钢材,今年(特别是二季度以来)盛况不再,不是应收、预付款增加,就是存货上升、现金流减少,又要扩大再生产,于是只能增加负债。现金流是先行指标,现金流从增到减,多少表明这个行业该退烧了。也许正因为此,四家企业只有太钢不锈一家预测下一报告期利润增长50%以上,其他几家均表示“不适用”。

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