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【资讯】瑞银证券短期利空密集出台后

发布时间:2020-10-17 02:00:18 阅读: 来源:冲压模厂家

瑞银证券:短期利空密集出台后

近期非银行金融板块出现明显回调,尤其券商股,自2014 年12 月中以来证券指数下跌近20%。1 月8 日以来,中信A、海通A 股价分别下跌25.5%、20.0%。根据统计数据,大券商估值水平由2015 年36.0xP/E 和3.3xP/B 降至目前29.9x 和2.8x,中小券商1由52.0 倍P/E和5.1xP/B 降至44.5x 和4.3x。保险指数近1 周下跌12.9%。  近期利空政策密集出台,瑞银证券认为短期对政策不必过度悲观。监管层加强对杠杆性资金的监管。1 月28 日证监会对剩余46家券商融资券业务开展现场检查(两融检查的延续)、1 月28 日2媒体报道要求加强信贷管理严控信贷资金入市、1 月29 日3媒体报道保监会计划开展险资两融业务检查。此外,华泰提高股票和ETF 的保证金比例,1 月30 日证监会给于24 家IPO 批文、发行节奏显著加快。瑞银证券表示,近期利空政策密集出台后,短期对政策不必过度悲观,一个不确定性是“金融反腐”进展。

保险行业基本面依然强劲继续看好,券商仍需等待盈利预期修正。寿险行业基本面依然强劲,1 月份开门红有望超出市场预期、投资渠道继续放开和投资组合改变下,瑞银证券预计2015 年投资收益率继续维持高位、近期政策面仍利好居多。券商1 月月报即将出台,市场基于去年12 月高点对15 年业绩做出过于乐观预期,瑞银证券认为近期估值水平大幅修正后仍需等待盈利预期修正,对行业看法由此前“短期谨慎”转向“建议开始关注低估值券商”。  降息降准预期加强,继续看好保险股、关注低估值券商。近期利空政策密集出台后,认为短期对政策不必过度悲观。考虑到近期不达预期的PMI 以及外汇占款减少,市场对降准或降息预期进一步加强。瑞银证券认为若降息或降准,市场流动性增加,利好高beta 的券商和保险。继续看好基本面强劲的保险股,券商观点由“短期谨慎”转向“关注低估值券商”。

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